與LCD相比,OLED具有柔性、廣視角、色彩柔和、響應速度快、節(jié)能等特點,這些固有特點使得OLED取代LCD的趨勢越來越明顯,OLED有望帶來一場顯示革命。OLED面板未來增長空間巨大。一方面,LCD本身就是千億美元級別的市場空間,OLED取代LCD的存量市場空間足夠大;另一方面,虛擬現實(VR)、可穿戴設備等又為OLED提供了持續(xù)的增量空間。根據DisplayResearch的信息,2015年全球OLED市場規(guī)模約為130億美元,2020年將增長至330億美元,年均增速約為20%。

    上游材料領域機遇無限

    OLED的快速發(fā)展將帶動整個OLED產業(yè)鏈的快速擴張,包括制造設備、材料、組裝等產業(yè)鏈都將孕育巨大的機遇。大部分OLED材料與LCD無法通用,所以OLED上游材料領域的市場機遇更大。OLED上游材料主要為陰極、陽極、傳輸層材料、發(fā)光層材料,由于OLED上游材料領域技術壁壘高、市場競爭較小、盈利水平高,未來OLED上游材料的盈利水平有望保持在較高水平。其中傳輸層材料和發(fā)光層材料與LCD中的材料不同,為新增量,未來機遇更多。

    國內中間體和單體粗品生產企業(yè)受益

    國內企業(yè)主要為國際OLED材料生產企業(yè)提供OLED有機材料的中間體和單體粗品,隨著OLED面板需求的爆發(fā),國內中間體和單體粗品的銷售量有望大幅增長。OLED中間體行業(yè)的關鍵因素為產品質量和研發(fā)的響應速度,由于技術門檻較高,目前該行業(yè)競爭格局較好,利潤水平較高。我們認為目前的龍頭企業(yè)有望跟隨整個產業(yè)鏈的崛起而不斷發(fā)展壯大。萬潤股份、西安瑞聯、吉林奧來德、北京阿格蕾雅等有望跟隨產業(yè)鏈加速成長,并有跟隨國內企業(yè)實現彎道超車的機會。

    關注進入三星和LG的供應鏈的材料企業(yè)

    短期內三星和LG在OLED領域的強勢地位仍難以撼動,據網絡報道,蘋果與三星簽訂OLED大單,也進一步彰顯出三星在OLED領域的霸主地位,未來進入三星和LG供應鏈的企業(yè)將持續(xù)受益,應重點關注那些進入三星和LG供應鏈體系的企業(yè)。